绍兴九年（1139），岳飞在鄂州(今湖北武昌)听说宋金和议将达成，立即上书表示反对，申言金人不可信，和好不可恃”，并直接抨击了相国秦桧出谋划策、用心不良的投降活动，使秦桧衔之(抱恨)”。和议达成后，高宗赵构下令大赦，对文武大臣大加爵赏。可是，诏书下了三次，岳飞都加以拒绝，不受开府仪同三司(一品官衔)的爵赏和三千五百户食邑的封赐。他在辞谢中，痛切地表示反对议和：今日之事，可危而不可安，可忧而不可贺。”后高宗对他好言相劝，岳飞方受。此后岳飞上表，愿定谋于全胜，期收地于两河，唾手燕云，终欲复仇而报国。”高宗没有采纳。
绍兴十年（1140）五月，金国撕毁和议，兀术等分四道来攻。由于没有防备，宋军节节败退，城池相继失陷。随后高宗韩世忠、张俊、岳飞等出师迎击。很快，在东、西两线均取得对金大胜，失地相继收回。岳飞挥兵从长江中游挺进，实施锐不可当的反击，他一直准备着的施展收复中原抱负的时机到来了。
岳家军进入中原后，受到中原人民的热烈欢迎。这年七月，岳飞亲率一支轻骑驻守河南郾城，和金兀术一万五千精骑发生激战。岳飞亲率将士，向敌阵突击，大破金军铁浮图”和拐子马”，把金兀术打得大败。岳飞部将杨再兴，单骑闯入敌阵，想活捉金兀术，可惜没有找到，误入小商河，被金兵射到几十处箭伤，豪勇无比。岳家军将士具有守死无去”的战斗作风，敌人以排山倒海的大力，也不能把岳家军阵容摇动。郾城大捷后，岳飞乘胜向朱仙镇进军(离金军大本营汴京仅四十五里)，金兀术集合了十万大军抵挡，又被岳飞打得落花流水。岳飞这次北伐中原，一口气收复了颍昌、蔡州、陈州、郑州、河南府、汝州等十余座州郡（中原之地基本被岳家军所收复。），并且消灭了金军有生力量，金军全军军心动摇，金兀术连夜准备从开封撤逃。南宋抗金斗争有了根本的转机，再向前跨出一步，沦陷十多年的中原。就可望收复了。岳飞兴奋地对大将们说：直抵黄龙府，与诸君痛饮尔!”而金军则发出了撼山易，撼岳家军难”的哀叹。
就在抗金战争取得辉煌胜利的时刻，朝廷连下十二道金牌(红漆金字木牌)，急令岳飞措置班师”。在要么班师、要么丧师的不利形势下，岳飞明知这是权臣用事的乱命；但为了保存抗金实力，不得不忍痛班师。岳飞愤慨地说；十年之功，废于一旦！所得诸郡，一朝全休！社稽江山，难以中兴!乾坤世界，无由再复!”岳飞的抗金战斗，至此被迫中断。 岳家军班师时，久久渴望王师北定中原的父老兄弟，拦道恸哭。岳飞为了保护老百姓的生命财产，故意扬言明日渡河，吓得金兀术连夜弃城北窜，准备北渡黄河，使岳飞得以从容地组织河南大批人民群众南迁到襄汉一带，才撤离中原。这时，有一个无耻的书生，骑马追上金兀术扣马而谏：太子(兀术)毋走，京城可守也，岳少保兵且退矣。”金兀术又整军回到开封，不费吹灰之力，又占领了中原地区。
岳飞一回到临安，立即陷入秦桧、张俊等人布置的罗网。
绍兴十一年（1141），他遭诬告谋反”，被关进了临安大理寺(原址在今杭州小车桥附近)。监察御史万候（音末期屑)亲自刑审、拷打，逼供岳飞。据说与此同时，宋金政府之间，正加紧策划第二次和议，双方都视抗战派为眼中钉，金兀术甚至凶相毕露地写信给秦桧：必杀岳飞而后可和。”在内外两股恶势力夹击下，岳飞正气凛然，光明正大，忠心报国。从他身上，秦桧一伙找不到任何反叛朝廷的证据，韩世忠当面质问秦桧，秦桧支吾其词其事莫须有”。韩世忠当场驳斥：‘莫须有’三字，何以服天下?”绍兴十一年农历除夕夜，高宗下令赐岳飞死于临安大理寺内，时年三十九岁。岳飞部将张宪、儿子岳云亦被腰斩于市门。民族英雄岳飞，就在莫须有”的罪名下，含冤而死。临死前，他在供状上写下天日昭昭，天日昭昭”八个大字。这是悲愤的呼喊!
从十二金牌召回岳飞开始，似乎就已注定如《满江红》词所云：「三十功名尘与土，八千里路云和月。」
谋事：还有何可谋，复有何话说？
财运：财破耗，不可避。
学业：原本出众，现今退步。
姻缘：缘尽缘去，毋复相知。
家宅：有宅破之危机，宜修德以趋避。
病情：病情转重，意料之内。
启示：岳飞奉十二金牌召命，从江北返回临安，明显是由个人事业高峰滑落的转捩点，此后一蹶不振，在临安下狱后际遇更为悲惨！近代很多人说他可不奉召，又说其愚忠等。其实，岳飞前半生英雄无敌，功业顺遂，尽享皇恩，可能从来不曾想像到，自己竟会有此下场！这就是军事与政治的分别，也许武将眼中只限于战场决胜，不知后方的战场更为凶险。求得此者宜速作决断，以免堕入更失败的深渊。